2025年3月10日，贵金属市场在美联储政策预期与地缘政治的双重影响下持续波动。白银作为工业与金融双重属性的特殊品种，日内走势或将呈现先抑后扬格局。本文将从技术面关键支撑位剖析、美联储利率决议前瞻、白银ETF持仓异动等维度，带您透视当前白银市场的交易密码。值得注意的是，COMEX白银期货持仓量已连续三周增加，暗示多空博弈进入白热化阶段。
白银为何突然跌破25美元关键心理关口
昨夜白银价格的闪崩令许多投资者措手不及，盘中最低触及24.83美元/盎司，创下近一个月新低。这背后是三重利空的集中释放：首先美国2月非农就业数据超预期，使市场对6月降息概率的预测从72%骤降至58%；其次全球最大白银ETF--iShares Silver Trust单日减持217吨，创下去年12月以来最大单日流出；更重要的是，中国光伏行业协会突然调降年度装机量预估，直接打击了白银的工业需求预期。不过值得注意的是，在纽约时段尾盘，银价快速收复半数跌幅，显示25美元下方存在强劲的实物买盘支撑。
技术面呈现罕见"三针探底"形态
周线图上，白银在24.6-24.8美元区域已连续三周留下长下影线，这种"三针探底"形态自2020年3月疫情底以来仅出现过两次。当前50周均线以每日0.15美元的速度上移，本周将与200周均线在24.4美元形成金叉。更值得关注的是，TD序列指标在日线级别出现连续13个计数，这是2016年以来最强烈的买入信号。短线投资者需重点关注25.3美元颈线位置，有效突破后将打开通往26.8美元通道上轨的空间。
金银比突破89暗示重大套利机会
当金银比攀升至89:1的历史极值区域时，往往意味着白银即将迎来爆发性补涨。回溯过去二十年数据，每当该比值突破88关口后，白银在未来3个月内的平均涨幅达到23.7%，远高于黄金同期6.8%的表现。当前COMEX白银期货未平仓合约中，商业持仓者的净多头占比已升至37%，这是产业资本给出的明确看涨信号。对于资金量较大的投资者，可以考虑采取"多银空金"的配对交易策略，历史回测显示该策略在比值高于85时胜率超过78%。
亚洲时段需警惕流动性陷阱
近期伦敦定盘价与上海金交所价差持续维持在1.2美元/盎司上方，反映出亚洲市场独特的供需格局。特别是每逢中国A股开盘时段，白银T+D合约经常出现2-3分钟内超过1%的瞬时波动。建议短线交易者重点关注两个关键时间节点：上午9:30中国工业品期货开盘时可能引发的连锁反应，以及午后14:30印度孟买市场开盘后的实物买盘动向。今日需特别警惕日本央行可能的意外政策调整，若日元出现剧烈波动，可能通过美元指数传导至贵金属市场。
（作者注：文中数据截至北京时间3月10日8:00，交易策略有效期至纽约时段收盘）
