2015年对于白银市场来说是一个充满变数的年份。全球经济复苏乏力、美联储加息预期升温、地缘政治风险加剧，这些因素都在白银价格走势上留下了深刻的烙印。本文将从供需基本面、货币政策影响、技术面分析等角度，全面剖析2015年白银市场的运行逻辑，帮助投资者把握这一特殊年份的贵金属投资机会。
2015年白银价格为何持续低迷
2015年白银价格延续了2013年以来的下跌趋势，全年大部分时间在14-18美元/盎司区间震荡。究其原因，首先是美元指数的强势上涨给以美元计价的白银带来持续压力。美联储在2015年底启动加息周期，导致资金持续流出贵金属市场。其次，全球工业需求疲软也拖累了白银表现，特别是在中国经济增长放缓的背景下，作为工业金属的白银需求明显减弱。最后，投资需求的萎缩也是重要因素，当时市场风险偏好回升，资金更多流向股市等风险资产。
供需基本面分析
2015年全球白银供应量约为3.2万吨，较2014年增长约2%。秘鲁、墨西哥和中国仍是主要生产国，但部分矿区因价格低迷而减产。需求方面，工业用银占总需求的55%左右，其中光伏产业用银增长较快，但电子行业需求下滑。实物投资需求同比下降15%，银币银条销售明显降温。珠宝首饰需求保持稳定，印度仍是最大的消费市场。总体来看，2015年白银市场呈现供过于求的局面，这为价格下跌提供了基本面支撑。
技术面关键价位分析
从技术图形来看，2015年白银价格在14美元附近形成了强劲支撑，这个位置曾在2014年底多次经受考验。上方18美元则是重要的心理关口和阻力位，全年仅有两次短暂突破。200日均线持续下行，压制价格反弹空间。值得关注的是，2015年下半年白银开始构筑一个大型的底部形态，这为2016年的反弹埋下伏笔。MACD指标在年末出现底背离信号，暗示下跌动能正在减弱。
投资策略建议
对于2015年的白银投资，我们建议采取区间操作策略。在14-15美元区间可以分批建立多头头寸，止损设在13.5美元下方。当价格反弹至17-18美元区间时，可以考虑部分获利了结。实物投资者可以把握价格低迷的机会逐步建仓，重点关注银条和银币等投资品种。期货投资者需要注意控制杠杆，防范美联储加息带来的波动风险。总体而言，2015年是白银投资的布局之年，而非收获之年。
历史经验的启示
回顾2015年的白银走势，我们可以得出几点重要启示：首先，货币政策转向对贵金属的影响往往具有超前性，市场会提前反应预期；其次，在工业属性与货币属性并存的情况下，白银价格更容易出现剧烈波动；最后，价格低位往往伴随着投资机会，但需要足够的耐心等待。这些经验对理解当前白银市场仍具有参考价值，特别是在美联储政策转向的背景下，历史可能会以某种形式重演。
