摘要
2025年3月3日，白银市场延续了近期震荡上行的趋势，受美联储降息预期升温与地缘政治避险需求的双重推动，银价一度逼近26美元/盎司关键关口。本文将从核心驱动因素、技术面分析、市场情绪、供需格局及短期操作策略五个维度，带您深度剖析当下白银市场的投资逻辑与潜在机会。
白银为何突然逼近26美元大关
本周白银的强势表现主要源于两大催化剂：一是美联储主席鲍威尔在国会听证会上暗示"年内可能启动降息"，导致美元指数跌破103关口，贵金属集体获得买盘支撑；二是中东油轮遇袭事件加剧避险情绪，白银的工业属性与货币属性形成共振。值得注意的是，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量单周增加287吨，显示机构投资者正在悄悄布局。
技术图形暗藏关键信号
从伦敦银日线图观察，价格已连续7个交易日站稳25.2美元斐波那契回撤位上方，MACD指标出现空中加油形态。特别值得注意的是，上周五的十字星收盘恰好落在2024年12月高点延伸的下降趋势线上方，若本周能放量突破26.1美元前高，很可能打开通往28美元的中期空间。但需警惕小时图上RSI指标已进入超买区，短线或有技术性回调需求。
光伏产业正在改写供需方程
白银市场正经历结构性变革。根据世界白银协会最新报告，2025年全球光伏用银量预计突破1.2亿盎司，占工业需求的38%。笔者走访长三角某光伏银浆生产企业时发现，即便采用"银包铜"技术，TOPCon电池片的银耗量仍同比增加15%。这种"越贵越要用"的产业特性，正在重塑白银的长期估值逻辑。
散户与机构的博弈新战场
纽约商品交易所数据显示，截至2月27日当周，投机客持有的白银期货净多头仓位激增42%，而同期生产商套保空单却减少19%。这种罕见的"多空剪刀差"令市场波动率显著提升。某华尔街交易员私下透露，部分对冲基金正在构建"金银比"套利组合，当前83:1的比值已接近十年均值负两倍标准差，历史回归动能正在积聚。
普通投资者该如何应对
对于没有杠杆交易经验的投资者，可考虑分三批布局：25.5美元附近建立底仓，若回踩24.8美元支撑位加仓20%，突破26.5美元后追涨不超过总资金的15%。需要特别提醒的是，3月12日将公布美国非农就业数据，这或成为打破当前平衡局面的关键变量。建议持有现货白银的投资者在25-26美元区间做好高抛低吸，而纸白银投资者可适当拉长持仓周期。
