记得2018年铂金价格那波断崖式下跌吗？当时市场一片哀嚎，投资者们都在问同一个问题：这到底是怎么回事？作为经历过那场风暴的老交易员，我想和大家聊聊这场暴跌背后的真相。从美元走强到柴油车危机，再到铂金ETF资金大逃亡，每一个因素都像多米诺骨牌一样推倒了铂金价格。今天我们就来抽丝剥茧，还原2018年铂金市场的惊心动魄。
2018年铂金暴跌的真正原因是什么
说实话，那年我亲眼看着铂金价格从每盎司1000多美元一路跌破800美元，心脏都快跳出来了。主要原因有三个：首先是美元指数意外走强，我记得当时美联储连续加息，美元像打了鸡血似的往上蹿，大宗商品普遍遭殃。其次就是柴油车遭遇滑铁卢，大众"排放门"事件持续发酵，要知道铂金最大的用途就是柴油车尾气催化，这一下需求预期直接腰斩。最要命的是市场恐慌情绪蔓延，铂金ETF资金疯狂出逃，光2018年一季度就撤资近20亿美元，这谁顶得住啊？
柴油车市场地震如何重创铂金需求
说到这个我就来气，大众那档子破事简直就是铂金市场的黑天鹅。2015年爆出的排放作弊丑闻到2018年还在发酵，欧洲各国开始集体抵制柴油车。我记得特别清楚，那年巴黎、马德里这些大城市都宣布要在2025年前禁售柴油车。铂金在柴油车催化器中的用量是汽油车的3-4倍啊！市场预期完全被颠覆，各大投行连夜下调需求预测，高盛那篇看空报告直接把多头们打趴下了。
美联储加息如何给铂金补刀
你们还记得2018年美联储加了多少次息吗？整整四次！每次加息都像在铂金市场胸口捅刀子。那年我在交易室亲眼看着，每次FOMC会议前后铂金就跳水。美元指数从88一路飙到96，以美元计价的铂金不跌才怪。更糟糕的是，实际利率转正后，持有铂金这种零息资产的机会成本变得太高，机构投资者纷纷转投美债。我记得有家对冲基金当时清仓了价值3亿美元的铂金头寸，整个市场都在传这件事。
投机资金的大逃亡有多可怕
让我告诉你们什么叫雪崩式抛售。2018年初铂金ETF持仓还有280万盎司，到年底只剩不到200万盎司。最疯狂的是3月份，单周就流出40万盎司，创历史纪录。那些量化基金的程序化交易简直要命，价格跌破关键支撑位后，自动止损单像洪水一样涌出。我认识的一位基金经理，早上开的空单，午饭时间就赚了200万美元，这种极端行情十年难遇。
暴跌后的铂金市场给我们什么启示
经过这场风暴，我总结出三条血泪教训：第一，千万别忽视黑天鹅事件，大众排放门这种行业地震真的能改变整个商品格局；第二，要密切关注美联储政策转向，2018年就是吃了这个亏；第三，ETF资金流动已经成为左右价格的关键因素，必须每天盯着持仓数据。现在回想起来，那波暴跌其实早有征兆，只是当时太多人选择视而不见。记住，在市场里，风险永远比机会来得更突然。
