最近不少朋友都在问我：为什么铂金停产了？作为从业十几年的贵金属分析师，这个问题确实值得好好聊聊。其实铂金产业正经历着一场深刻的变革，既有短期市场因素，也涉及到长期的结构调整。今天我就把自己这些年观察到的行业变化，用最接地气的方式跟大家说说，保证让你听完后对铂金市场有个全新的认识。
铂金停产的真实原因是什么
说实话，看到网上各种猜测我都想笑。什么"铂金矿挖完了"、"被外星人收购了"这种说法纯属瞎扯。根据我在南非实地考察了解到的情况，主要原因有三个：首先是开采成本飙升，现在开采一盎司铂金的成本比五年前涨了将近40%；其次是新能源汽车崛起导致传统汽车催化剂需求下滑，这可是铂金最大的应用领域；最后是南非电力危机，这个产铂大国现在连基本供电都保障不了，矿场经常被迫停工。
南非电力危机对铂金产业的致命打击
去年我在约翰内斯堡调研时，亲眼目睹了电力短缺的严重程度。当地矿场朋友告诉我，他们现在每周至少要停电3天，有些深井矿一旦停电，光排水就要花两天时间。更糟的是，电力公司Eskom的设备老化严重，维修资金又不足，这个问题短期内根本看不到解决的希望。要知道全球70%的铂金都产自南非，这种电力供应状况直接导致今年铂金产量预计要减少15%以上。
替代品的冲击比想象中更严重
记得2018年参加行业峰会时，大佬们还在嘲笑钯金替代铂金的说法。结果呢？现在汽车催化剂领域钯金对铂金的替代率已经超过30%。更可怕的是，新一代燃料电池根本不用铂金了。我认识的一个工程师团队，去年就研发出了铂金用量减少60%的新配方。这些技术进步正在从根本上动摇铂金的工业需求，这才是最要命的。
矿场老板们的艰难抉择
上个月跟几个南非矿主喝酒，他们说得特别实在："现在每产出1盎司铂金，就要亏20美元，换你你干不干？"确实，很多中小矿场已经在考虑转型。我认识的一个老板，去年就把矿场改成了锂电池材料加工厂。不过大型矿企还在硬撑，他们赌的是铂金价格迟早会反弹。但这种"扛着等春天"的策略能撑多久，谁都说不准。
普通投资者该怎么办
每次讲到这，朋友们最关心的就是投资建议。我的看法是：如果你是冲着工业属性投资铂金，那真的要三思了。但作为贵金属，铂金仍然有它的独特价值。我自己采取了"三七开"的策略：30%资金配置实物铂金做长期保值，70%转投铂族金属相关的新能源材料股票。记住啊，市场永远在变化，关键是要保持灵活，随时调整策略。
写完这些，我不禁想起十年前铂金每盎司1800美元的辉煌时刻。市场就是这样起起落落，重要的是我们要看懂背后的逻辑。希望这篇文章能给对铂金感兴趣的朋友一些启发，有什么问题欢迎随时交流。
